VIDINĖ GRĄŽOS NORMA: KAM JI SKIRTA, SKAIČIAVIMAS IR PAVYZDŽIAI - DUDAS - 2025

Vidinė grąžos norma (IRR) yra rodiklis naudojamas kapitalo biudžetą įvertinti dėl galimų investicijų grąžą. Būtent išskaičiavimo lygis lemia visų konkretaus projekto pinigų srautų grynąją dabartinę vertę (NPV) lygi nuliui.

Terminas „vidinis“ reiškia, kad apskaičiuojant šią normą neįtraukiami išoriniai veiksniai, tokie kaip infliacija, kapitalo kaina ar įvairi finansinė rizika.

Šaltinis: pixabay.com

Už fiksuotų pajamų investiciją, kurioje pinigai deponuojami tik vieną kartą, šio indėlio palūkanos investuotojui mokamos pagal tam tikrą palūkanų normą kiekvieną laikotarpį. Jei pradinis indėlis nei padidėja, nei sumažėja, jo IRR bus lygus nurodytai palūkanų normai.

IRR vertinimas

Vienu metu gauti tam tikrą investicijų grąžą yra verta daugiau nei gauti tą pačią grąžą vėliau. Todėl, jei visi kiti veiksniai yra vienodi, pastarojo IRR būtų mažesnė nei pirmojo.

Investicijos, kurios bendra grąža yra tokia pati kaip ir ankstesnės investicijos, tačiau kurios atsilieka vieną ar kelis laikotarpius, IRR būtų mažesnis.

Nors faktinė grąžos norma, kurią sukuria tam tikras projektas, dažnai skirsis nuo numatomos vidinės grąžos normos, projektas, kurio IRR suma yra žymiai didesnė, turės daug didesnę tikimybę, kad bus stipriai padidintas nei kitos alternatyvos. prieinama.

Koks yra vidinis grąžos koeficientas?

Vidinę grąžos normą galite galvoti kaip numatomą augimo tempą, kurį sugeneruos projektas.

Investicijos grąža

Korporacijos naudoja IRR kapitalo biudžete, kad palygintų kapitalo projektų pelningumą pagal grąžos normą.

Pvz., Korporacija palygins investicijas į naują gamyklą ir esamos gamyklos išplėtimą, remdamasi kiekvieno projekto IRR. Siekiant kuo didesnės grąžos, kuo didesnė projekto IRR, tuo labiau pageidautina vykdyti projektą.

Norint maksimaliai padidinti grąžą, projektas, kurio IRR yra didžiausias, bus laikomas geriausiu ir bus vykdomas pirmiausia.

Padidinkite grynąją dabartinę vertę

IRR yra investicijos pelningumo, efektyvumo ar rezultatų rodiklis. Tai prieštarauja grynajai dabartinei vertei. Tai yra grynosios vertės ar dydžio, kuris pridedamas investuojant, rodiklis.

Taikant IRR metodą, siekiant maksimaliai padidinti įmonės vertę, bet kuri investicija būtų priimtina, jei jos pelningumas, matuojamas vidine grąžos norma, yra didesnis už minimalų priimtiną grąžos koeficientą.

Minimali norma, tinkama maksimaliai padidinti pridėtinę vertę verslui, yra kapitalo kaina. Tai yra, naujojo projekto vidinė grąžos norma turi būti didesnė už įmonės kapitalo kainą.

Taip yra todėl, kad tik tokios investicijos, kurios vidinė grąžos norma viršija nuosavybės kainą, grynoji dabartinė vertė yra teigiama.

Tačiau renkantis investicijas gali būti taikomi biudžeto apribojimai. Gali būti ir konkuruojančių projektų, galinčių apimti daugiau galimybių, arba praktiškai ribotos galimybės valdyti daugiau projektų.

Korporacijos pavyzdyje, kuriame investicijos į naują gamyklą lyginamos su esamos gamyklos išplėtimu, gali būti priežasčių, kodėl įmonė nedalyvaus abiejuose projektuose.

Fiksuota nuoma

IRR taip pat naudojamas apskaičiuojant pajamas iki išpirkimo ir amortizacijos pajamas.

pasyvus

Vidinė grąžos norma ir grynoji dabartinė vertė gali būti taikoma tiek įsipareigojimams, tiek investicijoms. Įsipareigojimui geriau pasirinkti mažesnę vidinę grąžos normą nei aukštesnę.

Kapitalo valdymas

Korporacijos naudoja vidinę grąžos normą vertindamos akcijų emisijas ir akcijų supirkimo programas.

Akcijų supirkimo pranašumas atsiranda tada, kai kapitalo grąžinimas akcininkams yra aukštesnis nei vidinė grąžos norma nei kandidatų į kapitalą investavimo projektuose ar įsigijimo projektuose dabartinėmis rinkos kainomis.

Naujų projektų finansavimas gaunant naują skolą taip pat gali apimti naujos skolos kainos vertinimą pagal pajamingumą iki išpirkimo dienos (vidinę grąžos normą).

Privatus kapitalas

IRR taip pat naudojamas privačiam kapitalui, iš ribotų partnerių perspektyvos. Jis naudojamas kaip bendrojo partnerio, kaip investicijų valdytojo, veiklos rodiklis.

Taip yra todėl, kad bendrasis partneris kontroliuoja pinigų srautus, įskaitant ribotos atsakomybės partnerių įsipareigoto kapitalo sumažinimą.

Kaip jis apskaičiuojamas?

Atsižvelgiant į projekte dalyvaujančių porų (laiko, pinigų srautų) rinkimą, vidinė grąžos norma yra apskaičiuojama pagal grynąją dabartinę vertę kaip grąžos normos funkciją. Vidinė grąžos norma bus grąžos norma, kuriai ši funkcija lygi nuliui.

Atsižvelgiant į poras (laikotarpis, pinigų srautas) (n, Cn), kur n yra neigiamas sveikasis skaičius, N yra bendras laikotarpių skaičius, o NPV yra grynoji dabartinė vertė. IRR pateikiamas r, remiantis formule:

Formulės samprotavimai

C0 vertė, mažesnė arba lygi 0, atitinka pradines investicijas projekto pradžioje.

N laikotarpis paprastai pateikiamas metais. Tačiau skaičiavimą galima padaryti paprastesnį, apskaičiuojant r, naudojant laikotarpį, kuriame apibrėžta didžioji problemos dalis. Pavyzdžiui, naudojami mėnesiai, jei didžioji pinigų srautų dalis vyksta kas mėnesį.

Bet koks nustatytas laikas gali būti naudojamas vietoje dabartinio (pavyzdžiui, anuiteto intervalo pabaiga); gauta vertė yra lygi nuliui tada ir tik tada, kai NPV yra lygi nuliui.

Jei pinigų srautai yra atsitiktiniai kintamieji, kaip ir anuiteto atveju, tikėtinos vertės yra pateikiamos ankstesnėje formulėje.

IRR apskaičiavimo būdai

Dažnai r vertės, atitinkančios aukščiau pateiktą lygtį, negalima rasti analitiškai. Tokiu atveju reikia naudoti skaitmeninius ar grafinius metodus.

IRR praktikoje apskaičiuojamas bandymų ir klaidų būdu. Taip yra todėl, kad nėra analitinio būdo apskaičiuoti, kada grynoji dabartinė vertė bus lygi nuliui. Vidinę grąžos normą galima apskaičiuoti trimis būdais:

- IRR funkcijos naudojimas „Excel“ ar kitose skaičiuoklių programose

- Naudokite finansinę skaičiuoklę

- Naudojant iteracinį procesą, kai analitikas bando skirtingas diskonto normas, kol NPV yra lygus nuliui.

Interpretacija

Vidinė grąžos norma yra vadovas, skirtas įvertinti, ar tęsti projektą ar investicijas.

IRR taisyklė teigia, kad jei vidinė projekto ar investicijų grąžos norma yra didesnė nei reikalaujama minimali grąžos norma, paprastai kapitalo kaina, tada projektas ar investicija turėtų būti tęsiami.

Ir atvirkščiai, jei projekto ar investicijos IRR yra mažesnė už kapitalo kainą, tada geriausia yra atmesti tai.

Kaip tai interpretuoti

Teoriškai bet koks projektas, kurio vidinė grąžos norma yra didesnė už jo kapitalo kainą, yra naudingas. Todėl kompanija yra suinteresuota skatinti tokius projektus.

Planuodamos investicinius projektus, įmonės nustatys vidinę galimybių normą (TIO), kad nustatytų mažiausią priimtiną grąžos procentą, kurį turi gauti atitinkama investicija, kad į ją būtų atsižvelgta.

Bet kuris projektas, kurio IRR yra didesnis nei TIO, greičiausiai bus laikomas pelningu. Tačiau įmonės nebūtinai ieškos projekto vien remdamiesi tuo.

Veikiau jie vykdo projektus, kurių skirtumas tarp IRR ir TIO yra didžiausias. Tai tikrai bus tie, kurių pelningumas yra didžiausias.

Taip pat IRR galima palyginti su vyraujančiomis grąžos normomis akcijų rinkoje.

Jei įmonė neranda projektų, kurių IRR yra didesnis nei pelnas, kurį galima gauti finansų rinkose, ji gali verčiau tiesiog investuoti nepaskirstytą pelną į šias rinkas.

Nors daugeliui IRR yra patrauklus rodiklis, jis visada turėtų būti naudojamas kartu su grynąja dabartine verte, kad būtų galima susidaryti geresnį vaizdą apie vertę, kurią atspindi tikėtinas projektas, kurį gali pradėti įmonė.

Pavyzdžiai

1 pavyzdys

Tegul investicija gali būti apibrėžta tokia pinigų srautų seka. Tada IRR r pateikiamas:

Šiuo atveju atsakymas yra 5,96%, nes norint įvykdyti lygtį, r apskaičiavimas yra: r = 0,0596.

2 pavyzdys

Tarkime, kad norite atidaryti piceriją. Visos išlaidos ir pelnas yra apskaičiuojami ateinantiems dvejiems metams, o tada verslo NPV apskaičiuojamas įvairiais vidinių galimybių tarifais. Esant 6%, jūs gausite 2 000 USD grynąją dabartinę vertę.

Tačiau grynoji dabartinė vertė turi būti lygi nuliui, todėl tikėtina didesnė 8 proc. Palūkanų norma.

Esant 8%, apskaičiuojant neto grynąją vertę, grynieji nuostoliai yra - 1 600 USD. Dabar tai neigiama. Taigi vidinis galimybių procentas yra išbandytas tarp dviejų, tarkime, su 7% palūkanomis. 7% grynoji dabartinė vertė yra 15 USD.

Tai yra pakankamai arti nulio, kad vidinė grąžos norma gali būti įvertinta tik šiek tiek virš 7%.

Nuorodos

1. Adamas Hayesas (2019 m.). Vidinės grąžos normos (IRR) apibrėžimas. Paimta iš: invespedia.com.
2. Vikipedija, nemokama enciklopedija (2019). Vidinė grąžos norma. Paimta iš: en.wikipedia.org.
3. PIT (2019). Vidinė grąžos norma (IRR). Paimta iš: corporatefinanceinstitute.com.
4. „Wall Street Mojo“ (2019 m.). Vidinė grąžos norma (IRR). Paimta iš: wallstreetmojo.com.
5. Investiciniai atsakymai (2019). Vidinė grąžos norma (IRR). Paimta iš: investinganswers.com.
6. Likutis (2019). Kaip apskaičiuoti vidinę grąžos normą. Paimta iš: thebalance.com.