TMAR (MINIMALI PRIIMTINA GRĄŽOS NORMA): KAS TAI YRA, SKAIČIAVIMAS - DUDAS - 2025

TMAR (Mažiausias galimas norma Grįžti ) yra minimalus puses, kad investuotojas tikisi gauti iš investicijų, atsižvelgiant į investicijos ir alternatyviąsias sąnaudas vykdant jį vietoj kitų investicijų riziką.

Todėl nurodoma minimali pelno norma, kurią projekto vadovas laiko priimtinu, kad galėtų pradėti projektą. Vadovai nustato šią koncepciją daugeliui projektų, kad nustatytų, ar vieno projekto nauda ar rizika viršija kitų galimų projektų naudą ar riziką.

Šaltinis: pixabay.com

Paprastai TMAR nustatomas įvertinant esamas galimybes plėsti veiklą, investicijų grąžos normą ir kitus veiksnius, kuriuos vadovybė laiko tinkamais.

Investicijų vertinimas

Verslo vadovai nuolatos svarsto apie galimybes investuoti į naujus produktus ir kapitalo išlaidas. Tačiau jie turėtų turėti priemonę, kuri galėtų padėti nustatyti, ar šie nauji projektai yra naudingi įmonės lėšų panaudojimui.

TMAR yra tikslinė norma vertinant investicijas į projektą. Tai atliekama sukuriant projekto pinigų srautų diagramą ir perkeliant visas tos diagramos operacijas į tą patį laiko momentą, naudojant TMAR kaip palūkanų normą.

Jei gauta vertė tame nustatytame taške yra lygi nuliui ar didesnė, projektas pereis į kitą analizės etapą. Priešingu atveju jis išmetamas. TMAR paprastai padidėja, jei yra didesnė rizika susidurti.

Kokia yra mažiausia priimtina grąžos norma?

Verslo ir inžinerinėje ekonomikoje mažiausia priimtina grąžos norma yra minimali projekto grąžos norma, kurią įmonė nori sutikti prieš pradėdama projektą, atsižvelgiant į jos riziką ir galimybę atsisakyti kitų projektų.

Bendroji TMAR formulė: TMAR = projekto vertė + paskolos palūkanų norma + numatoma infliacijos norma + infliacijos pokyčiai + paskolos neįvykdymo rizika + projekto rizika.

Daugeliui bendrovių MARR yra vidutinė svertinė įmonės kapitalo kaina (WACC). Šis skaičius nustatomas pagal skolos ir nuosavybės sumą balanse. Kiekviename versle tai yra skirtinga.

Projekto analizė

Vadybininkai įvertina kapitalo išlaidų projektus apskaičiuodami vidinę grąžos normą (IRR), palygindami šiuos rezultatus su minimalia priimtina grąžos norma, dar vadinama kliūčių norma.

Jei IRR viršija TMAR, jis patvirtinamas. Jei ne, vadovybė greičiausiai atmes projektą.

Pavyzdžiui, tarkime, kad vadovas žino, kad investuojant į konservatyvų projektą, pavyzdžiui, investuojant į iždus ar kitą nerizikingą projektą, gaunama žinoma grąžos norma.

Prie šios normos taip pat gali būti pridedama rizikos premija, jei vadovybė mano, kad ši konkreti galimybė susijusi su didesne rizika nei kitos galimybės, kurių būtų galima siekti tais pačiais ištekliais.

Analizuodamas naują projektą, vadovas gali naudoti šią konservatyvią projekto grąžos normą kaip TMAR. Vadovas įgyvendins naują projektą tik tuo atveju, jei numatoma jo grąža viršys TMAR bent jau naujojo projekto rizikos premija.

Kam tai?

Kai pasiūlytas projektas, pirmiausia turi būti atlikta preliminari analizė, siekiant nustatyti, ar jo grynoji dabartinė vertė yra teigiama, naudojant TMAR kaip diskonto normą.

Vadovas yra labiau linkęs pradėti naują projektą, jei TMAR viršija esamą lygį kituose projektuose.

Ši norma dažnai naudojama kaip kapitalo normos, lyginamojo indekso ir sąnaudų sinonimas. Jis naudojamas išankstinei siūlomų projektų analizei ir paprastai padidinamas, kai yra didesnė rizika.

TMAR yra naudingas būdas įvertinti, ar investicija verta su ja susijusios rizikos. Norint apskaičiuoti TMAR, reikia išnagrinėti įvairius investavimo galimybės aspektus, įskaitant galimybę išplėsti dabartinę operaciją ir investicijų grąžos normą.

Investicija bus sėkminga, jei tikroji grąžos norma viršys MARR. Jei jis yra žemiau jo, tai laikoma nesėkminga investicija ir kaip investuotojas galėtumėte priimti sprendimą atsisakyti investicijos.

Vertinimo įrankis

TMAR nustato, kaip greitai pinigų vertė laikui bėgant mažėja. Tai yra svarbus veiksnys nustatant projekto kapitalo grąžinimo laikotarpį, diskontuojant numatomas pajamas ir išlaidas dabartinėmis sąlygomis.

Įmonės, veikiančios pramonės šakose, kuriose rinkos nestabilios, galėtų naudoti šiek tiek didesnį tarifą, kad kompensuotų riziką ir taip pritrauktų investuotojus.

Skirtingos įmonės gali šiek tiek skirtingai interpretuoti TMAR. Todėl kai įmonė ir rizikos kapitalo įmonė diskutuoja apie investavimo į projektą tinkamumą, svarbu, kad abi šalys suprastų šį terminą suderinamu būdu šiam tikslui.

Kaip jis apskaičiuojamas?

Įprastas MRAR įvertinimo metodas yra diskontuotų pinigų srautų metodo taikymas projektui, kuris naudojamas grynosios dabartinės vertės modeliuose.

Vidinė grąžos norma

Tai yra diskonto norma, kai visi projekto pinigų srautai - tiek teigiami, tiek neigiami - yra lygūs nuliui. IRR sudaro trys veiksniai: palūkanų norma, rizikos premija ir infliacijos lygis.

Įmonės TMAR apskaičiavimas prasideda nuo nerizikingų investicijų, tokių kaip ilgalaikės JAV iždai, palūkanų normos.

Kadangi grynųjų pinigų srautai ateinančiais metais nėra garantuojami, turi būti pridėta rizikos premija, siekiant atsižvelgti į šį galimą netikrumą ir nepastovumą.

Galiausiai, kai ekonomika patiria infliaciją, ši norma taip pat turi būti pridėta prie skaičiavimo.

Vidutinė svertinė kapitalo kaina

CPPC lemia lėšų, reikalingų projektui apmokėti, gavimo išlaidos. Verslas turi prieigą prie lėšų prisiimdamas skolas, padidindamas nuosavą kapitalą arba panaudodamas nepaskirstytąjį pelną. Kiekvienas lėšų šaltinis kainuoja skirtingai.

Skolos palūkanų norma kinta priklausomai nuo dabartinių ekonominių sąlygų ir verslo kredito reitingo.

Nuosavo kapitalo kaina yra grąža, kurios reikalauja akcininkai, norėdami investuoti savo pinigus į verslą.

CPPC apskaičiuojamas skolos ir nuosavybės santykį padauginus iš jų atitinkamų išlaidų, norint gauti svertinį vidurkį.

Mažiausia priimtina grąžos norma

Jei projekto IRR viršija TMAR, tuomet vadovybė greičiausiai duos sutikimą tęsti investiciją. Tačiau šios sprendimo taisyklės nėra griežtos. Kiti argumentai gali pakeisti TMAR.

Pvz., Vadovybė gali nuspręsti naudoti žemesnę, tarkime 10 proc., MARR, norėdama patvirtinti naujos gamyklos pirkimą, tačiau gali reikalauti 20% MARR, kad plėstųsi į esamus įrenginius.

Taip yra todėl, kad visi projektai turi skirtingas savybes. Kai kurie turi daugiau netikrumo dėl būsimų pinigų srautų, o kiti turi trumpesnį ar ilgesnį laiko tarpą, kad galėtų gauti investicijų grąžą.

Galimybės kaina kaip TMAR

Nors CPPC kaip TMAR yra plačiausiai naudojamas etalonas, jis nėra vienintelis. Jei įmonė turi neribotą biudžetą ir galimybę naudotis kapitalu, ji galėtų investuoti į bet kurį projektą, kuris tiesiog atitinka TMAR.

Tačiau turint ribotą biudžetą, atsižvelgiama į alternatyvų kitų projektų kainą.

Tarkime, kad įmonės CPPC yra 12%, o ji turi du projektus: vieno IRR yra 15%, o kito - 18%. Abiejų projektų IRR viršija TMAR, apibrėžtą CPPC. Tuo remdamasi, vadovybė galėtų leisti vykdyti abu projektus.

Tokiu atveju TMAR tampa aukščiausia svarstomų projektų IRR, kuri yra 18%. Ši IRR parodo alternatyvią kainą, kurią reikia palyginti su visais kitais projektais.

Apribojimai

Nors IRR ir susiję TMAR yra naudingi įrankiai, yra keletas apribojimų. Pavyzdžiui, projekto IRR gali būti 20%, tačiau pinigų srautas trunka tik trejus metus.

Tai galima palyginti su kitu projektu, kurio IRR yra 15%, tačiau su pinigų srautais, kurie egzistuos 15 metų. Kokį projektą turėtų patvirtinti vadovybė? IRR ir MARR naudojimas šioje situacijoje nėra naudingi.

Pavyzdžiai

Kompanijai reikia 5 000 000 USD kompiuterio. Tam tikslui įmonė parduoda vyriausybės obligacijas su 8% palūkanų norma, kad surinktų tą reikiamą pinigų sumą.

Tuomet „kaina“, norint gauti 5 000 000 USD, yra 8% palūkanų normos, kurią turite sumokėti už obligacijas. Jei tuo metu tai yra vienintelė veikla, turėsite:

- Minimalios priimtinos grąžos norma yra 8%.

- Minimali priimtina grąžos norma paprastai bus didesnė nei 8%, bet niekada negali būti mažesnė.

Šis 8% TMAR gali būti pakeistas, kad būtų atsižvelgiama į papildomą padidėjimą, taip pat:

- Našumas viršija kainą.

- suvokta rizika.

Remiantis tuo, kad „S&P 500“ paprastai teikia metinę grąžą nuo 8% iki 11%, dauguma bendrovių naudoja 12% ARR.

Nuorodos

1. Vikipedija, nemokama enciklopedija (2019). Mažiausia priimtina grąžos norma. Paimta iš: en.wikipedia.org.
2. Sostinė (2019 m.). Mažiausia priimtina grąžos norma. Paimta iš: capital.com.
3. Jimas Woodruffas (2019 m.). Kaip apskaičiuoti MARR. Bizfluent. Paimta iš: bizfluent.com.
4. „Revolvy“ (2019 m.). Mažiausia priimtina grąžos norma. Paimta iš: revolvy.com.
5. „An-Najah“ personalas (2019 m.). Minimali priimtina grąžos norma. Paimta iš: staff-old.najah.edu.
6. Investuotojo žodžiai (2019). Mažiausia priimtina grąžos norma. Paimta iš: investwords.com.